1、主要[ZhuYao]原料環(huán)氧丙烷價(jià)格[JiaGe]漲幅較大

7 月份以來(lái)，紅寶[HongBao]麗主要[ZhuYao]原料環(huán)氧丙烷價(jià)格[JiaGe]漲幅超過(guò)產(chǎn)品[ChanPin]硬泡組合聚醚，主要[ZhuYao]產(chǎn)品[ChanPin]硬泡組合聚醚毛利率下降，我們?cè)诨ば袠I(yè)月報(bào)中已經(jīng)做過(guò)相關(guān)提示。

2、產(chǎn)能釋放在一定程度上壓制了價(jià)格[JiaGe]上漲空間

紅寶[HongBao]麗2010 年6 月份5 萬(wàn)噸硬泡組合聚醚正式投產(chǎn)，紅寶[HongBao]麗產(chǎn)能由4 萬(wàn)噸擴(kuò)為9萬(wàn)噸。產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬弦种屏水a(chǎn)品[ChanPin]價(jià)格[JiaGe]上漲。

3、關(guān)注人民幣升值對(duì)公司[GongSi]出口產(chǎn)品[ChanPin]的影響

紅寶[HongBao]麗另一主要[ZhuYao]產(chǎn)品[ChanPin]異丙醇胺70%以上出口，在人民幣升值的背景下，人民幣升值對(duì)公司[GongSi]出口產(chǎn)生負(fù)面影響，另一方面，匯率波動(dòng)在一定程度上影響公司[GongSi]盈利穩(wěn)定。

4、下游需求增速[ZengSu]值得關(guān)注

數(shù)據(jù)顯示，冰箱產(chǎn)量7 月份同比增速[ZengSu]為26.79%，同比增速[ZengSu]已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月下滑(5 月同比增速[ZengSu]為29.29%，6 月同比增速[ZengSu]為28.21%)。紅寶[HongBao]麗硬泡組合聚醚主要[ZhuYao]用于冰箱生產(chǎn)，冰箱增速[ZengSu]值得關(guān)注。

5、盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)(文章來(lái)源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

下調(diào)紅寶[HongBao]麗盈利預(yù)測(cè)20%，預(yù)測(cè)公司[GongSi]2010 年、2011 年、2012 年EPS 為0.38 元、0.51 元和0.65 元(之前預(yù)測(cè)公司[GongSi]2010 年、2011 年、2012 年EPS 為0.46 元、0.62 元和0.78 元)。

由于紅寶[HongBao]麗正在向太陽(yáng)能等新領(lǐng)域拓展，正在建設(shè)的EVA 太陽(yáng)能電池膠膜項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后將增加公司[GongSi]EPS 為0.09 元;我們推測(cè)，在該項(xiàng)目運(yùn)行穩(wěn)定后，紅寶[HongBao]麗將進(jìn)一步向太陽(yáng)能領(lǐng)域拓展，或?qū)⒔o公司[GongSi]帶來(lái)較大發(fā)展空間，維持推薦評(píng)級(jí)。